许正在酝特币酿当比挖矿场转机或收益缩水，市

作为一个长期观察加密货币市场的分析师，我发现每当比特币挖矿收益(哈希价格)大幅下滑时，往往预示着价格反弹的前奏。现在的情况特别有意思——比特币似乎正处在一个难得的买入窗口期，但市场情绪又显得相当微妙。

挖矿收益与币价的微妙关系

记得2018年底那次矿难吗？当时比特币价格跌至3000多美元，大批矿场关机。但正是那次算力暴跌之后，比特币开启了一轮持续两年的牛市。现在的情况让我想起了那个时期。哈希价格这个指标很有意思，它反映了矿工从区块奖励和交易费中获得的预期收益。

最近我在研究链上数据时注意到，当前哈希价格的下行压力主要来自两个因素：能源成本的飙升和矿机厂商之间的恶性竞争。就像去年四川丰水期结束后，大批矿机被迫迁移，导致全网算力出现剧烈波动。

市场底部特征逐渐显现

从历史数据来看，当矿工们开始大规模抛售持仓时，往往意味着市场接近底部。这就像2014-2015年那次漫长的熊市，矿工们不得不忍痛割肉，结果没过多久价格就触底反弹了。现在的市值与Thermocap比率显示，比特币正处于被低估区间，这个指标就像是一个温度计，告诉我们市场现在是过热还是过冷。

我最近经常跟圈内的朋友开玩笑说："当矿工们都在哭穷的时候，可能就是该买币的时候了。"但话说回来，投资永远不能只凭感觉。

哈希带指标给出的信号

说到具体的买入时机，哈希带指标给了我很大启发。当30日均线穿越60日均线时，通常意味着最艰难的矿工投降阶段即将结束。目前这个指标已经进入了深红色区域，这在过去往往预示着较好的长期建仓机会。

不过我得提醒各位投资者，市场从来不会简单地重复历史。虽然各项指标显示当前价位(约25671美元)可能是个不错的入场点，但我们也要做好价格继续在25000-26000美元区间震荡的心理准备，甚至不排除再次跌破25000美元的可能。

投资这件事，永远都是在不确定中寻找相对确定的机会。现在的比特币市场，就像暴风雨前的宁静，谁也不知道接下来会发生什么。但历史经验告诉我们，当大多数人都感到绝望的时候，转机往往就在不远处。

(责任编辑：政策)